Konsekutiv Master

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Analyse der Rendite-Risiko-Eigenschaften von Immobilienanlagen schweizerischer Pensionskassen im Zeitraum von 2006 bis 2016

Direkte Immobilienanlagen von schweizerischen Pensionskassen zeigten von 2006 bis 2016 eine konstant positive Performance bei geringem Risiko. Aufgrund der geringen Risikoneigung (grundsätzlich Core-Immobilien), den regulatorischen Vorschriften (Kapitaldeckungsverfahren) sowie des historisch gewachsenen Immobilienbestandes wird die hohe Qualität der Immobilienportfolios im Rahmen der quantitativen Analyse bestätigt. Die Risiken bzw. das Exposure gegenüber einer risikolosen Anlage hat im Betrachtungszeitraum deutlich zugenommen. Ebenfalls haben sich die Anlagestile aufgrund Veränderungen am Gesamtmarkt (v.a. durch das Tiefzinsumfeld) risikoreicher entwickelt. Das höhere Exposure wurde im Betrachtungszeitraum mit einer Überrendite entschädigt. Für Pensionskassen hat es sich – im Vergleich zum SPI – von 2006 bis 2016 gelohnt in Immobilien zu investieren. Die erhöhte Nachfrage nach Immobilienanlagen (Anlagedruck) konnte in den Diskrepanzen der Bruttoanfangsrenditen (Transaktionen vs. Bewertungen) nachgewiesen werden.

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12.01.2018 | immobilien , performance , real estate , benchmarking
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Konsekutiv Master
Alexander Büchel
Ernesto Turnes
30.06.2017
 
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